Entre problemas novos e antigos, o velho ditado se manteve na bolsa: enquanto uns choram, outros vendem lenço e teve ação que se valorizou mais de 17% no mês
Essas preocupações se somaram àquelas que assolam todo o mundo desde o início do ano: a pandemia de covid-19 e seus efeitos devastadores nas economias globais. Nas últimas semanas tem ganhado força – e enfraquecendo os mercados – o temor de uma segunda onda de contaminação na Europa e em regiões dos EUA.
O Ibovespa fechou setembro com queda de 4,80% e o trimestre com perda leve, de 0,48%. O dólar comercial avançou 2,50% no mês e valorizou 3,28% de julho a setembro.
Entre problemas novos e antigos, o velho ditado se manteve na bolsa: enquanto uns choram, outros vendem lenço e teve ação que se valorizou mais de 17% no Ibovespa.
Foi o caso da Localiza, que teve valorização de 17,7% no mês, garantindo um lugar entre os cinco melhores desempenhos de cada período após a companhia, que é maior empresa de locação de veículos do país, anunciar ontem um acordo de fusão com a segunda maior do segmento, a Unidas, no dia 23 de setembro.
“Sem dúvida o mercado ‘precificou’ isso muito rápido na bolsa. Claro que provavelmente vão ter ‘remédios’ do Cade [Conselho Administrativo de Defesa Econômica, para a aprovação do negócio], mas não invalida o valor que pode ser gerado com a fusão das duas empresas e os ganhos de sinergia”, diz Pedro Serra, gerente do research da Ativa Investimentos.
As 5 ações do Ibovespa que mais subiram em setembro
| Papel | Código na bolsa | Variação (%) |
| Localiza | RENT3 | 17,67 |
| Pão de Açúcar | PCAR3 | 9,81 |
| Azul | AZUL4 | 9,77 |
| Gerdau | GGBR4 | 8,96 |
| Qualicorp | QUAL3 | 8,80 |
Fonte: Valor Data
As siderúrgicas ganharam destaque no trimestre, ajudadas pelo dólar em alta, claro, mas também pelo desempenho característico de suas operações durante a pandemia.
A CSN disparou 54,5% no trimestre se beneficiando dos preços elevados do minério de ferro, que encerraram hoje a US$ 123,47 no porto de Qingdao, mas chegaram a tocar US$ 130 no trimestre.
“71% da operação do resultado operacional da CSN vem da atividade de mineração que vem em uma toada muito forte e com uma demanda surpreendente da China”, diz Serra.
A Usiminas, por exemplo, fornece aço plano para o setor automotivo e vem se beneficiando da recuperação das vendas do segmento em meio ao cenário de baixa taxa de juros de financiamento.
A ocupação da capacidade ociosa da indústria, incluindo o religamento de alto fornos para dar conta da demanda, surpreendeu positivamente os mercados, explica Serra. “Agora há até expectativa de que a Usiminas faça reajuste para cima nos preços do aço”, conta.
As 5 ações do Ibovespa que mais subiram no 3º trimestre
| Papel | Código na bolsa | Variação (%) |
| CSN | CSNA3 | 54,49 |
| Localiza | RENT3 | 38,72 |
| Usiminas | USIM5 | 37,96 |
| Weg | WEGE3 | 30,12 |
| Gerdau | GGBR4 | 29,92 |
Fonte: Valor Data
No vermelho
Do outro lado, empresas como IRB e Sabesp viram suas ações perderem valor neste mês. No caso da primeira, a “novela” que a trouxe aos piores desempenhos do trimestre é longa.
“É um caso clássico de problema de governança. Ela apresentava um retorno sobre capital próprio muito elevado. A [gestora] Squadra sempre questionou isso e no final descobriu-se que realmente a empresa estava enganando o mercado, mentiu no balanço e teve uma fraude ali. Desde então o papel só caiu”, resume Pedro Serra.
Outra ação perdedora do período foi a Embraer, que enfrentou uma “tempestade perfeita”, segundo Serra. Além de a pandemia ter afetado o número de pedidos de aeronaves, seu acordo com a Boeing foi desfeito. Essa combinação de fatores levou a companhia a ter um prejuízo de R$ 1,68 bilhão no segundo trimestre – número conhecido em 5 de agosto.
O mercado de educação como um todo foi muito afetado pela pandemia, com o aumento do desemprego e perda de renda das famílias. Serra explica que esse impacto foi mais sentido pela Cogna do que por suas concorrentes porque a empresa tem um endividamento maior.
A estreia da Vasta Educação, subsidiária da Cogna na área de ensino básico, levantou US$ 373 milhões na Nasdaq e foi um ponto positivo na trajetória da empresa no trimestre, mas não o suficiente para reduzir as preocupações com o caixa.
